단기 국채 ETF는 금리 변동성에 민감하지 않으면서도, 비교적 안정적인 이자 수익을 제공하는 투자 수단으로 꾸준히 사랑받고 있습니다. 특히 고금리 환경에서는 단기 국채의 이자율도 높아지기 때문에, 단기 국채 ETF는 현금 대체 수단으로 각광받고 있습니다. 미국 시장에는 다양한 단기 국채 ETF가 상장되어 있으며, 각 ETF는 만기 구조, 운용 보수, 분배금 주기 등에서 차이를 보입니다. 이 글에서는 대표적인 미국 단기 국채 ETF인 SHY, VGSH, SCHO, BIL 등을 비교 분석하여, 투자자에게 가장 적합한 선택을 돕고자 합니다.
SHY vs VGSH: 두 대표 ETF의 유사점과 차이점
SHY(iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF)와 VGSH(Vanguard Short-Term Treasury ETF)는 모두 미국 단기 국채를 추종하는 대표 ETF입니다. SHY는 블랙록이 운용하며, VGSH는 뱅가드에서 제공하는 상품입니다. 두 ETF 모두 만기가 1~3년 사이의 미국 국채만을 포함하고 있으며, 금리 민감도가 낮고 분배금이 꾸준히 지급된다는 공통점이 있습니다. SHY는 평균 듀레이션이 약 1.8년, VGSH는 1.9년 정도로 거의 유사합니다. 다만 운용보수에서는 차이가 있습니다. SHY는 연 0.15%의 보수를 부과하지만, VGSH는 0.04%로 훨씬 저렴합니다. 이 보수 차이는 장기적으로 복리 수익률에 영향을 미칠 수 있으므로, 비용 민감형 투자자라면 VGSH가 유리할 수 있습니다. 거래량 측면에서는 SHY가 훨씬 우위에 있습니다. SHY는 하루 거래량이 수백만 주에 달하며, ETF 중에서도 가장 유동성이 높은 상품 중 하나입니다. 반면 VGSH는 상대적으로 거래량이 적지만, 뱅가드 특유의 낮은 보수 정책으로 인해 장기 투자자에게 적합합니다. 두 ETF 모두 월배당 구조이며, 금리 상승기에 따라 분배금이 꾸준히 증가하고 있는 것도 주목할 점입니다. 미국 기준금리가 높게 유지되는 동안 SHY와 VGSH 모두 예금 이상의 수익률을 제공할 수 있는 구조를 가집니다. 정리하자면, SHY는 유동성과 거래 편의성 측면에서 강점이 있고, VGSH는 비용 효율성과 장기 투자 적합성에서 우위를 보입니다.
SCHO와 BIL: 극단적으로 단기적인 만기 전략
SHY와 VGSH보다 더 단기 만기를 추종하는 ETF로는 SCHO(Schwab Short-Term U.S. Treasury ETF)와 BIL(SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF)이 있습니다. 이들 ETF는 초단기 또는 단기 국채 중심으로 구성되어 있어, 금리 변동에 대한 노출이 매우 낮고 현금성 자산의 대체재로 활용됩니다. SCHO는 만기 1~3년 구간의 미국 국채에 투자하며, 듀레이션은 약 1.9년입니다. 운용보수는 0.03%로 매우 낮으며, 투자 대상은 SHY 및 VGSH와 유사합니다. 다만 뱅가드나 블랙록보다는 샤브(Schwab)의 ETF이기 때문에 일부 플랫폼에서는 접근성이 떨어질 수 있습니다. SCHO는 월배당 구조를 갖고 있으며, 연 수익률도 고금리 환경에서 4~5% 수준까지 올라가는 모습을 보이고 있습니다. 반면 BIL은 매우 독특한 구조를 가진 ETF입니다. 이 상품은 만기 1개월~3개월 사이의 미국 단기 국채(T-Bill)에만 투자하며, 듀레이션이 0.1~0.2년 수준으로 거의 현금에 가까운 ETF입니다. 금리에 민감하게 반응하지 않으며, 포트폴리오의 현금 대기 자산으로 자주 활용됩니다. BIL의 운용 보수는 0.14%이며, 하루 거래량도 상당히 많아 유동성이 우수합니다. BIL은 특히 주식 시장의 변동성이 클 때, 투자자들이 일시적으로 현금을 대기시키기 위한 안전한 피난처로 활용됩니다. 최근에는 미국 기준금리가 5% 이상을 유지함에 따라, BIL의 연 환산 수익률도 4.5% 이상을 기록하며 예금이나 머니마켓펀드(MMF)를 대체할 수 있는 상품으로 부상하고 있습니다. 다만 자본 이익보다는 단기 수익에 중점을 둔 ETF이므로, 장기 보유에는 적합하지 않습니다.
실전 투자 전략: 목적에 따른 ETF 선택법
단기 국채 ETF는 수익률보다는 안정성과 유동성 확보를 목적으로 선택하는 경우가 많습니다. 따라서 투자 목적에 따라 아래와 같은 전략을 수립할 수 있습니다. 첫째, **예금 대체용 자금**이나 **단기 대기 자금**을 운용하고자 한다면 BIL이 가장 적합합니다. 이 ETF는 사실상 현금성 자산에 가까우며, 원금 손실 가능성이 낮고, 월 배당으로 안정적인 이자 수익을 제공합니다. 포트폴리오 내에서 현금성 자산의 역할을 하며, 타이밍을 기다리는 자산에 유용합니다. 둘째, **예측 가능한 월배당 수익**을 추구하는 경우에는 SHY, VGSH, 또는 SCHO와 같은 1~3년 만기 국채 ETF가 유리합니다. 이들은 금리 민감도는 낮으면서도, 높은 유동성과 예측 가능한 분배금 구조를 갖추고 있어, 인컴 투자자나 단기 자금 운용자에게 안정적인 수익을 제공합니다. 셋째, **장기 채권 포트폴리오의 균형 조절**을 원할 때도 단기 국채 ETF는 필수입니다. 금리 상승기에는 장기채 ETF가 큰 손실을 입을 수 있으므로, 이를 완충하기 위한 자산으로 단기 ETF를 혼합함으로써 전체 포트폴리오의 변동성을 줄일 수 있습니다. 예를 들어, 장기채 TLT 40%, 중기채 IEF 30%, 단기채 SHY 30%의 구조를 구성하면, 다양한 금리 상황에 유연하게 대응할 수 있습니다. 마지막으로, ETF 선택 시 **운용 보수, 유동성, 분배금 지급 주기**는 반드시 확인해야 합니다. 특히 분배금이 월 단위인지, 분기 단위인지에 따라 현금흐름 전략이 달라질 수 있으며, 유동성이 낮은 ETF는 매도 시 스프레드로 인한 손실이 발생할 수 있습니다. 결국, 단기 국채 ETF는 단순히 안전한 자산이 아닌, 금리 변화에 따라 적극적으로 포트폴리오를 조정할 수 있는 유연한 도구입니다. 투자자의 목적과 시장 전망에 맞는 ETF를 선택하는 것이 핵심입니다.